Las razones financieras de endeudamiento o apalancamiento
analizan la estructura de capital de la firma, midiendo su financiamiento con
capital de deuda y determinan su capacidad para hacer frente a sus
obligaciones.
Gitman y Zutter (p.71) indican que dentro de esta
categoría de ratios se tienen dos tipos, las medidas del grado
de endeudamiento y las medidas de la capacidad de pago de deudas:
1. El grado de endeudamiento
Mide el monto de deuda en relación con otras cifras
significativas del balance general. Un par de medidas comunes del grado de
endeudamiento son el índice de endeudamiento y la relación deuda capital.
Índice de endeudamiento
El índice de endeudamiento mide la proporción de los activos
totales que financian los acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el índice,
mayor es el monto del dinero de otras personas que se usa para generar
utilidades. El índice se calcula de la siguiente manera:
Índice de endeudamiento = Total de pasivos ÷ Total de
activos
Relación deuda-capital
La relación deuda-capital mide el monto relativo de
los fondos proporcionados por prestamistas y propietarios. Se calcula de
la manera siguiente:
Relación deuda-capital = Deuda a largo plazo ÷ Capital de
los accionistas
2. La capacidad de pago de deudas
Refleja la
capacidad de una empresa para realizar los pagos requeridos de acuerdo
con lo programado durante la vigencia de una deuda. El término pago de deudas
simplemente significa pagar las deudas a tiempo. La capacidad de la empresa
para pagar ciertos costos fijos se mide usando los índices de cobertura. Por lo
general se prefieren índices de cobertura altos (especialmente desde la postura
de los prestamistas), pero un índice muy alto podría indicar que la
administración de la empresa es demasiado conservadora y que podría tener
mayores rendimientos si solicitara más préstamos. En general, cuanto menor es
el índice de cobertura de la empresa, menos posibilidades tiene de pagar sus
obligaciones fijas. Si una empresa no es capaz de pagar estas obligaciones, sus
acreedores solicitarán de inmediato los reembolsos correspondientes, lo que, en
la mayoría de los casos, obligaría a una firma a declararse en quiebra. Dos
índices de cobertura usados con frecuencia son: la razón de cargos de interés
fijo y el índice de cobertura de pagos fijos.
Razón de cargos de interés fijo
La razón de cargos de interés fijo, denominada en ocasiones
razón de cobertura de intereses, mide la capacidad de la empresa para realizar
pagos de intereses contractuales. Cuanto más alto es su valor, mayor es la
capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de intereses. La
razón de cargos de interés fijo se calcula de la siguiente manera:
Razón de cargos de interés fijo = Utilidades antes de
intereses e impuestos ÷ Intereses
Índice de cobertura de pagos fijos
El índice de cobertura de pagos fijos mide la capacidad de
la empresa para cumplir con todas sus obligaciones de pagos fijos, como los
intereses y el principal de los préstamos, pagos de arrendamiento, y dividendos
de acciones preferentes. Tal como sucede con la razón de cargos de interés
fijo, cuanto más alto es el valor de este índice, mejor. La fórmula para
calcular el índice de cobertura de pagos fijos es:
Índice de cobertura de pagos fijos = (Utilidades antes
de intereses e impuestos + pagos de arrendamiento) /
Intereses + Pagos de arrendamiento + {(Pagos del principal + Dividendos de
acciones preferentes) * [1/(1 – T)]}
FUENTE: http://www.gestiopolis.com/cuales-son-las-razones-financieras-de-endeudamiento/
COMENTARIOS: GRACIAS A ESTAS RAZONES NOS ES POSIBLE DETERMINAR LAS MEDIDAS PROPORCIONALES DEL FINANCIAMIENTO HECHO POR TERCEROS CON RESPECTO A LOS DUEÑOS DE LA EMPRESA.
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